Что ждёт мировую экономику в 2019 году?

Information
[-]

Мир приближается к периоду синхронного глобального экономического спада

Нельзя исключать того, что в 2019 году будет достаточно позитивных факторов, которые сделают нынешний год относительно неплохим, хотя и посредственны, для мировой экономики.

После синхронного глобального экономического подъёма в 2017 году, наступил 2018 год, когда в большинстве стран мира, кроме США, начался спад. Обеспокоенность, вызванная инфляцией в США, политикой американской Федеральной резервной системой (ФРС), продолжающимися торговыми войнами, долговыми проблемами Италии, замедлением экономического роста в Китае и уязвимостью развивающихся рынков, привела к резкому спаду на мировых фондовых рынках к концу 2018 года, пишет Нуриэль Рубини в статье для издания Project Syndicate.

В начале 2019 года хорошей новостью является то, что риск прямой глобальной рецессии остаётся низким. Плохая новость заключается в том, что мы приближаемся к периоду синхронного глобального экономического спада. В большинстве регионов мира темпы экономического роста замедлятся.

Первое, что нужно рассмотреть, это ФРС США. Руководство ФРС проголосовало за сохранение текущего уровня ставок. Рынки будут устанавливать цены, ориентируясь на эту паузу, при этом рынок труда в США по-прежнему остаётся устойчивым. Если рост заработной платы ускорится и приведёт даже к умеренной инфляции выше 2%, то стоит опасаться того, что в 2019 году может, как минимум, дважды произойти повышение процентных ставок. Это может шокировать рынки и привести к ужесточению финансовых условий, а это, в свою очередь, может вызвать опасения по поводу экономического роста США.

Во-вторых, в условиях продолжающегося замедление экономического роста в Китае, нынешнее сочетание умеренных денежных, кредитных и налоговых стимулов со стороны правительства может оказаться недостаточным, учитывая отсутствие доверия со стороны частного сектора, наличие избыточных производственных мощностей и всесторонней системы государственного регулирования. Замедление темпов роста в Китае может серьёзно сказаться на рынках. С другой стороны, стабилизация экономического роста должна восстановить доверие рынков.

В еврозоне темпы экономического роста также замедляются. Пока не известно, приближается ли ЕС только лишь к потенциальному снижению роста или к чему-то худшему. На конечный результат могут повлиять политические события во Франции, Италии и Германии, а также другие региональные и глобальные факторы.

Очевидно, что «жёсткий» вариант Брексита отрицательно скажется на доверии бизнеса и инвесторов как в Великобритании, так и во всём Европейском союзе. Если президент США Дональд Трамп решит начать войну против европейского автомобильного сектора, то такое решение серьёзно подорвало бы темпы роста в ЕС, а не только в Германии. Наконец, многое будет зависеть от того, каких результатов смогут добиться евроскептики на предстоящих выборах в Европейский парламент. Успех евроскептиков сделает будущее монетарной политики еврозоны более неопределённым.

Недееспособная внутренняя политика США также может негативно сказаться на остальном мире. Ожидаемое заявление специального прокурора Роберта Мюллера может привести или не привести к запуску процесса импичмента. К тому же, к концу 2019 года выгоды, полученные от сокращений налогов, могут превратиться в тормоз, который может замедлить темпы экономического роста.

Также стоит отметить, что цены на нефть могут снизиться из-за предстоящего переизбытка предложения, вызванного добычей сланцевой нефти в США, возможной сменой режима в Венесуэле и неспособностью стран ОПЕК договориться о снижении объёмов добычи нефти. Низкие цены на нефть, конечно же, устраивают потребителей, однако они могут ослабить американские акции и рынки в странах-экспортерах нефти, что может вылиться в ряд корпоративных дефолтов в энергетическом и смежных секторах (как это произошло в начале 2016 года).

С другой стороны, нельзя исключать того, что в 2019 году будет достаточно позитивных факторов, которые сделают нынешний год относительно неплохим, хотя и посредственны, для мировой экономики. Однако если оправдаются негативные сценарии, изложенные выше, синхронное замедление темпов экономического роста в 2019 году может привести к замедлению глобального роста и резкому спаду в 2020 году.

Автор: Александр Белов

https://regnum.ru/news/economy/2569392.html

***

Комментарий: Эпоха глобализации заканчивается

Новая модель международной торговли – Слоубализация - принимает все более четкие очертания, и уже сейчас очевидны связанные с этим непростым процессом издержки. Издание «Экономист» попыталось предсказать, какие проблемы ждать в ближайшее время в финансовом секторе.

Слоубализация (Slowbalisation) — заголовок в издании «Экономист» (Economist) статьи-рассуждения британских экспертов на тему того, как развивается сценарий мировой торгово-экономической системы, претендует на то, чтобы превратиться в широко распространенный термин, который придумал в 2015 году популярный тренд-вотчер (trendwatcher) голландец Аджидж Бакас (Adjiedj Bakas). Авторы статьи считают, что новая модель международной торговли принимает все более четкие очертания, и уже сейчас очевидны связанные с этим непростым процессом издержки.

Когда два года тому назад Америка развернулась в сторону протекционизма, она фактически спровоцировала волну тревожных предостережений о бедствиях, подобных тем, что имели место в 1930-х годах. Сегодня же, как считают эксперты, эти зловещие предсказания выглядят безосновательными.

«Экономист» констатирует: Китай замедляется, и безусловно, западные компании, зависимые от КHP, такие, как «Эпл» (Apple), получили удар. Но при этом, глобальный рост в 2018 году продемонстрировал приличный уровень, снизилась безработица, а прибыли возросли. Многие думают, что если в течение следующего месяца переговоры между Китаем и США завершатся сделкой, можно будет считать, что торговая война — это лишь политический театр, разыгранный не для того, чтобы подорвать торговлю, а с тем, чтобы выдавить из Китaя ряд уступок.

Однако, как уверены британские эксперты, такого рода благодушие ошибочно. Сегодняшние трения в торговле усиливают сдвиг, который происходил со времени финансового кризиса 2008-2009 годов. Все трансграничные инвестиции, торговля, банковские кредиты и цепочки сбыта сокращались или не увеличивались в пропорции к мировому ВВП, — приходится констатировать, что глобализация уступила место новой эре застоя — слоубализации.

Золотая эпоха глобализации, 1990-2010 годы, была захватывающим зрелищем. Торговля находилась на подъеме, в то время как стоимость перемещения товаров кораблями и самолетами упала, телефонные звонки стали дешевле, таможенные тарифы были урезаны, а финансовый сектор подвергся либерализации. Бизнес был ошеломляюще успешен, когда фирмы вышли на глобальный уровень, инвесторы вкладывали повсюду и потребители закупались в супермаркетах, где царило изобилие.

За прошедшее десятилетие по ряду причин глобализация замедлилась со скорости света до темпа улитки. Транснациональные компании обнаружили, что глобальное расширение их структур выливается в большие издержки, а местные конкуренты нередко их просто заглатывают. Как результат, — бизнес начал смещаться в сторону услуг, которые сложнее продавать за границу: ножницы можно экспортировать в двадцатифутовых контейнерах, а парикмахеров — нет. При этом китайская промышленность стала самодостаточной и, как считают аналитики, такая картина отнюдь ненадежный фон для торговой войны американского президента. Таможенные тарифы привлекают все больше внимания. Если в марте Америка осуществит свои угрозы и задерет вверх пошлины на товары из Китая, средний тариф на американский импорт поднимется до 3-4% — самого высокого значения за 40 лет. А ведь большинство компаний планируют переложить издержки на покупателей. Тот факт, что правила торговли переписываются сейчас по всему свету пока что нe сильно бросается в глаза, но это будет иметь пагубные последствия, поскольку подрывается принцип соблюдения равноправия инвесторов и фирм, независимо от их национальной принадлежности.

Свидетельства этому повсюду. Геополитическая вражда захватывает отрасль высоких технологий, на которую приходится около 20% фондовых рынков. Правила, которые должны охранять частную жизнь, личные данные, попросту размываются. Сегодня уже системами налогообложения манипулируют в патриотических целях: в Америке — чтобы побудить фирмы к возвращению капитала из Европы — нацелились на Кремниевую долину. Соединенные Штаты и Европейский Союз ввели новые режимы контроля иностранных инвесторов, в то время как Китай, вопреки своему своим декларациям, не намерен предоставлять зарубежным фирмам равные условия игры. Америка, отмечают авторы статьи, превратила в оружие свою власть, которую она имеет за счет управления глобальной системой расчетов в долларах, чтобы наказывать такие иностранные компании, как «Хуавэй» (Huawei). Сегодня уже разламываются даже такие рутинные сферы, как бухгалтерский учет и антимонопольное регулирование.

Очевидно, что когда истощаются запасы, накопленные компаниями в ожидании повышения тарифов, торговля страдает. И, похоже, что в 2019 году это, к сожалению, станет тенденцией. Однако, по мнению британских аналитиков, что действительно, имеет значение, — это долгосрочные инвестиционные планы компаний, которые начинают снижать свою зависимость от стран и отраслей с высокими геополитическими рисками или нестабильными правилами. Сегодня заметны признаки того, что начинается адаптация, — в 2018 году китайские капиталовложения в Европе и Америке упали на 73%. Общий объем международных инвестиций в 2018 году снизился приблизительно на 20%.

Британские эксперты уверены, что новый мир будет работать по-другому. Слоубализация приведет к укреплению связей внутри региональных блоков. Цепочки сбыта в Северной Америке, Европе и Азии все больше завязываются на ближних поставщиков. В Европе и Азии большая доля торговли приобретает внутрирегиональный характер, и эта тенденция с 2011 года лишь усиливается. Уже в 2017 году азиатские компании продавали у себя в регионе больше, чем в Америке. По мере размывания глобальных правил, контроль над торговлей и инвестициями осуществляется с помощью подвижного калейдоскопа региональных сделок и сфер влияния. Например, ЕС закрепляет свое влияние в банковском секторе, технологической сфере и иностранных инвестициях. Китай надеется достичь в этом году договоренности по региональному торговому соглашению, хотя его промышленные предприятия распространены по всей Азии. 30 триллионов долларов международных инвестиций, сделанных компаниями, оказались экономически неэффективны, и какая-то их часть, видимо, должна быть перемещена, продана или отозвана.

Британские эксперты с оптимизмом замечают, что это не обязательно должно обернуться катастрофой для уровня жизни людей. По их мнению, рынки размером с континент достаточно велики, чтобы процветать. С 1990 года около 1, 2 миллиарда человек вышли из крайней нищеты, и, как они считают, не видно причин полагать, что доля неимущих увеличится. Да и потребители на Западе продолжат получать выгоду от торговли. Кроме того, нужно ожидать усиление региональной интеграции.

И все жe, резюмируют британские эксперты, у слоубализации имеется два больших недостатка. Во-первых, она создает новые сложности. В период между 1990 и 2010 годами большинство быстро развивающихся экономик было способно хотя бы частично преодолеть разрыв между ними и развитыми странами. Теперь большее число этих государств будет конкурировать на богатыx рынках. К тому же существует противоречие между моделью торговли, сильно ориентированной на региональный уровень, и глобальной финансовой системой, в которой Уолл-Стрит (Wall Street) и Федеральная резервная система определяют ритм работы остальных рынков. На процентные ставки в большинстве стран будут оказывать влияние показатели в Америке, даже если их внешняя торговля окажется связанной с ней в меньшей степени, что, безусловно, будет вести к турбулентности на финансовых рынках. Ясно, что сегодня ФРС менее склонна спасать иностранцев, действуя как глобальный кредитор последней инстанции, чем это было десятилетием раньше.

Во-вторых, слоубализация не исправит проблем, созданных глобализацией. Автоматизация означает, что на Западе не произойдет возрождение рабочих мест для «синих воротничков». Компании будут нанимать неквалифицированных работников в самых дешевых для каждого региона местах. А решить такие проблемы, как изменения климата, миграция и уклонение от налогов будет даже еще сложнее без глобального сотрудничества. Эксперты с досадой замечают: слоубализация не просто не способна сдержать Китай, напротив, она поможет стране гораздо быстрее стать гегемоном в регионе.

Глобализация, как считает «Экономист», сделала мир лучше почти для всех, но при этом слишком мало усилий было предпринято для снижения издержек, которые она принесла. Взаимосвязанные проблемы мира, оставленные без внимания, к настоящему моменту выросли в глазах общественности до таких масштабов, при которых преимущества глобального порядка легко забываются. Как считают авторы статьи, слоубaлизация будет более несправедливой и менее стабильной, чем ее предшественница, и в конце концов, только подогреет недовольство людей.

Автор: Нана Яковенко

https://inosmi.ru/economic/20190131/244491504.html


Infos zum Autor
[-]

Author: Александр Белов, Нана Яковенко

Quelle: regnum.ru

Added:   venjamin.tolstonog


Datum: 13.02.2019. Aufrufe: 328

zagluwka
advanced
Absenden
Zur Startseite
Beta