B Еврозонe рецессия ослабляет хватку
***
Брюссель улучшил свой прогноз по росту экономики Еврозоны в нынешнем году
Экономика ЕС может увеличиться к концу 2021 года более чем на 4% и сохранить положительную динамику роста в 2022 году – к такому выводу пришла группа независимых экспертов Еврокомиссии (ЕК). «Ожидается, что экономика ЕС и Еврозоны сможет быстро восстановиться после последствий пандемии при условии увеличения нынешних темпов вакцинации и своевременного ослабления карантинных ограничений», – сообщает пресс-служба ЕК. Брюссель сейчас рассчитывает на рост народного хозяйства во всех странах ЕС в пределах 4,2% в третьем и четвёртом кварталах 2021 года, в 19 странах Еврозоны этот показатель может достичь 4,3%. При этом в 2022 году рост экономики как в государствах с единой европейской валютой, так и в остальных частях Евросообщества будет держаться в границах 4,4%.
Свежий прогноз экспертов ЕК выглядит гораздо более оптимистичным, нежели опубликованная в середине феврале прежняя оценка возможностей Евросоюза. Тогда Брюссель рассчитывал, что рост экономических показателей в пределах всех стран-членов ЕС достигнет границы 3,7% к концу года. Согласно февральскому прогнозу, к концу 2022 года совокупная экономика стран ЕС должна была дополнительно прибавить ещё 3,9%, в то время как в странах Еврозоны этот показатель второй год подряд должен был оставаться в пределах 3,8%. Таким образом, Евросоюз должен был вернуться к допандемийным значениям не позже чем к концу следующего года, однако, судя по данным нового исследования, полное восстановление к экономическому уровню конца 2019 года может произойти уже в третьем квартале 2022 года.
По мнению экспертов ЕК, стремительное восстановление евроэкономики обусловлено тремя ключевыми факторами: неожиданным притоком иностранных инвестиций, всплеском внутреннего потребления и растущим спросом на товары стран Евросообщества. В Брюсселе особенно отметили неожиданное повышение интереса международных предпринимателей к европейским энергетическим и инфраструктурным проектам, что не только позволило крупным европейским концернам частично восполнить свои экономические потери, но и привлекло миллиарды евро прямых финансовых вливаний в бюджет государств ЕС. Эксперты считают, что если подобная тенденция укрепится к концу нынешнего года, уже к концу 2022 года объёмы инвестиций в европейскую экономику могут побить рекорд десятилетней давности. Часть упомянутых прямых инвестиций поступят в бюджет стран ЕС из Фонда реконструкции, созданного Еврокомиссией ещё в середине прошлого года. «Тень COVID-19 медленно рассеивается над Европой», – убеждён еврокомиссар по делам экономики Паоло Джентилони (Paolo Gentiloni). Чиновник подчеркнул, что беспрецедентная финансовая помощь Брюсселя сыграла и продолжает играть важную роль для поддержки местных компаний и их сотрудников.
Одной из главных причин обвала европейской экономики в прошлом году и неспешного роста народного хозяйства стран ЕС в допандемийный период стал высокий уровень внешнего долга, рост которого продолжается. В Брюсселе рассчитывают, что совокупный коэффициент долговых обязательств стран Еврозоны обновит новый максимум в конце 2021 года и составит более 102% годового экономического потенциала Евросоюза. В прошлом году общий уровень задолженности всех 27 стран ЕС впервые превысил границу 100% всего годового ВВП конфедерации. Тем не менее постепенное снятие карантинных ограничений и миллиардные вливания из Фонда реконструкции должны в ближайшие годы позволить крупнейшим европейским компаниям ликвидировать или реструктурировать часть проблемных активов, а наиболее стабильным экономикам Евросоюза выкупить часть своих долговых облигаций. При соблюдении этих условий в конце 2022 года общий уровень задолженности в ЕС должен сократиться до 100,8% годового ВВП и к концу III−IV кварталов 2023 года может вернуться к допандемийным значениям.
Последствия прошлогодней рецессии нанесли сильный удар по демонстрировавшей в последние годы неплохие финансовые показатели Греции, чей уровень внешнего долга к концу 2020 года дошёл до критической отметки 208,8% её годового ВВП. На втором месте идёт Италия, чья задолженность составила 160%, в то время как не менее проблемная экономика Испании выходит из пандемии с лучшими результатами. В Брюсселе убеждены, что в 2022-м и 2023 году эти три страны также начнут постепенно преодолевать последствия рецессии и встанут на путь экономического восстановления за счёт создания новых рабочих мест и снижения доли нетрудоустроенного населения.
По мнению экспертов, в 2021 году уровень безработицы в Евросоюзе дойдёт до своего пикового значения и может вернуться к докризисному уровню в первом квартале 2024 года. Экономисты считают, что даже при самом пессимистичном сценарии число незанятых европейских граждан в ближайшие месяцы не превысит границу 7,6% и пойдёт на снижение через четыре–шесть месяцев, а к началу 2022 года может снизиться до 7,1% – максимального показателя прошлого года.
На фоне хороших новостей из Брюсселя в Берлине также улучшили прогноз по росту экономики ФРГ. Как отметил министр экономики Германии Петер Альтмайер (Peter Altmaier), немецкое народное хозяйство к концу 2021 года может прибавить сразу 3,5% ВВП, что на 0,5% больше значений, которые ожидались в начале этого года. Политик убеждён, что стремительное восстановление немецкой экономики продолжится и в ближайшее время, а рост ВВП Германии в 2022 году составит как минимум 3,6%. «Мы восстановим наши прежние силы не позднее 2022 года. Наша экономика сильна, крепка и готова к перезагрузке», – заявил Альтмайер. Оптимизм в вопросе восстановлении национального народного хозяйства разделяет и министр финансов Олаф Шольц (Olaf Scholz), который, однако, убеждён, что преждевременно расслабляться всё же не стоит. «Третья волна коронавирусной инфекции в настоящее время требует от нас всех последнего большого усилия. Но уже сейчас становится предельно ясно, что наши дела постепенно улучшаются и государственная политика помощи предпринимателям приносит свои плоды», – считает Шольц.
В 2020 году экономика ФРГ обвалилась сразу на 4,9%, что спровоцировало угрозу дефолта крупнейших немецких предприятий, которого в итоге удалось избежать.
Автор Виталий Сманцер
http://www.rg-rb.de/index.php?option=com_rg&task=item&id=27842&Itemid=13
***
Немецкие инвестиции продолжают молодеть
В последние 18 месяцев рост частных инвестиций в крупные и средние немецкие предприятия со стороны мелких вкладчиков и владельцев небольших компаний создал долгожданный импульс для ожидающей восстановления после нынешней рецессии экономики ФРГ.
По наблюдениям экономистов, бóльшую часть новых биржевых игроков составляют молодые немецкие предприниматели, совсем недавно вступившие в крупный бизнес и никогда до этого не занимавшиеся финансовыми операциями. Впрочем, небольшую часть новых вкладчиков представляют и профессиональные инвесторы, временно покинувшие крупные торговые площадки после краха фондовых механизмов T-Share и Neuer Markt.
«Мы не регистрировали подобного бума с конца 1990-х годов», – рассказывает менеджер фонда pfp Advisory Роджер Петерс (Roger Peters), отмечающий, что только за период с января по декабрь 2020 года объём частных инвестиций в средние и крупные немецкие компании поставил абсолютный рекорд последних двух десятилетий. Эксперт также отметил, что нынешнюю ситуацию вполне уместно назвать «молодёжным бумом» на фондовой бирже, поскольку большинство новых инвесторов лишь недавно приобрели финансовую самостоятельность, а с ней и возможность принимать независимые решения.
Наибольший приток «молодых» инвестиций в последний год замечен на Франкфуртской фондовой бирже, регулируемой немецким акционерным обществом Deutsche Börse AG. По данным одного из недавних отчётов, в первом квартале 2021 года крупнейшая немецкая торговая площадка показала второй лучший показатель за всю свою историю. В частности, торговая платформа Tradegate, которой охотно пользуются новые инвесторы с второй половины минувшего года, показала очень хорошие результаты, а более 20% чистой прибыли осело в карманах франкфуртских брокеров. Как отмечают эксперты Deutsche Börse AG, за прошлые 18 месяцев общее число торгуемых в Германии ценных бумаг выросло на 150%, и привлекло дополнительные 257 млрд евро в экономику ФРГ.
Позитивная динамика роста частного инвестирования на фондовых биржах Германии регистрируется и в начале 2021 года. В январе торговый оборот на всех немецких площадках вырос сразу на 180%, а в феврале это число увеличилось ещё в два раза. При этом в марте финансисты зарегистрировали небольшое снижение торгового оборота, что вызвано широкими колебаниями в курсах резервных валют. «Мы видим, что интерес к биржевых операциям у частных немецких инвесторов продолжает расти, что открывает перед нами всеми прекрасные возможности», – отмечает член совета директоров Deutsche Börse Томас Боок (Thomas Book). В правлении торговой площадки убеждены, что интерес молодых инвесторов к финансовым операциям будет продолжаться и в ближайшее время, в связи с чем биржевые транзакции должны быть избавлены от устаревших механизмов, а данные, с которыми ежедневно сталкиваются, брокеры, трейдеры и вкладчики, должны стать максимально доступными даже для человека без экономического образования.
В правлении Deutsche Börse также признались, что резкий скачок числа новых инвесторов застал их совершенно неподготовленными к такому сценарию, из-за чего новые предприниматели были вынуждены использовать неподходящие торговые механизмы. К примеру, большинство молодых вкладчиков связали свои финансовые операции с платформой Xetra, созданной в первую очередь для работы с институциональными инвесторами и крупными вкладчиками. Биржевые аналитики отметили острую нехватку торговых приложений для мелких инвесторов и владельцев малых предприятий, чей совокупный объём вложений исчисляется несколькими десятками миллиардов евро.
При острой нехватке подходящих механизмов малые игроки всё чаще пользуются небольшими торговыми приложениями, прибыль за пользование которых идёт в карман их создателей и в обход крупных бирж. Последние месяцы стали настоящим триумфом для таких электронных приложений как Tradegate и Lang&Schwarz – последнее в 2020 году увеличило свою прибыль в 5 раз – до 31 млрд евро. В компании эти цифры подтвердили и сообщили, что только в январе нынешнего года их сотрудники обработали больше заказов, чем за целый 2019 год. И это при том, что Lang&Schwarz занимается лишь торговлей ограниченным числом акций и ценными бумагами ETF.
Бум молодых инвесторов повысил востребованность в услугах так называемых «нео-брокеров» – компаний посредников, предоставляющих широкий спектр возможностей для биржевых игроков. Одним из предприятий такого плана стало приложение для смартфонов Trade Republic, которое позволяет осуществлять финансовые операции на биржах (в том числе и немецких), не покидая дома и без использования компьютера. Подобные приложения, кроме обычных удобств, привлекают молодых инвесторов своей простотой и низкими транзакционными издержками. Согласно оценкам экспертов, за последние полтора года число активных пользователей Trade Republic увеличилось до 500 000 человек и в ближайшие 3−5 месяцев может увеличиться ещё в 1,5 раза. За одну транзакцию нео-брокер взымает всего 1 евро, в то время как у его более крупных конкурентов (Comdirect или ING) сервисная плата в разы выше. Менее известные или недавно появившиеся нео-брокеры и вовсе не берут платы за свои услуги, зарабатывая на интегрированной в телефонное приложение рекламе или скромной плате за ежемесячную подписку.
Реакцией крупных брокерских агентств на резкий рост конкуренции со стороны новых компаний стала оптимизация имеющихся приложений, предлагающая пользователю сразу несколько функций по прежней цене и открытие бесплатных профилей для новых пользователей. ING в первой половине 2020 года открыла более 200 000 новых торговых счетов для своих пользователей – что на порядок больше, чем в 2019 году. «Прошедший год показал нашу готовность наладить общение с молодым поколением инвесторов, готовых выходить на новые рынки за счёт мобильных приложений», – заявил эксперт фонда pfp Advisory Роджер Петерс.
Одним из самых популярных направлений инвестирования на немецких биржах в последние 1,5 года стала криптовалюта. По словам члена совета директоров Deutsche Börse Томаса Боока, только в первом квартале этого года общий объём вложений в биткоин достиг отметки в 2,5 млрд евро, что превысило все инвестиции в иные валюты и активы. Однако покупка того же биткоина требует от потенциального вкладчика сумму размером в несколько десятков тысяч евро, что полностью исключает участие микроинвесторов в торгах этого биржевого сегмента. Малые рыночные игроки, большинство которых составляют молодые люди, предпочитают покупать акции знакомых им немецких компаний Bayer и BioNTech, капитализация которых ещё больше увеличится во время продолжающейся пандемии.
Автор Виталий Сманцер
http://www.rg-rb.de/index.php?option=com_rg&task=item&id=27864&Itemid=13
***
Госбюджет Германии в минусе, землям страны– доход
Рабочая группа по прогнозированию поступлений в бюджет сформулировала новые перспективы: до конца 2025 года Германия получит на 10 млрд евро больше налогов, чем ожидали эксперты по ситуации на ноябрь прошлого года.
Распределение этих дополнительных средств будет весьма неравномерным: госбюджет ожидают значительные потери – вплоть до 2 млрд евро, тогда как доходы немецких земель и коммун значительно вырастут. На 2024-й и 2025 год федеральному бюджету также запланирован рост, но его не хватит, чтобы компенсировать потери, ожидаемые в текущем году и двух последующих. Только в 2023 году федеральные поступления смогут вернуться на допандемийный уровень. Земли должны прийти к этим показателям уже в этом году, коммуны – в следующем.
Сравнение с последним прогнозом – рабочая группа экспертов даёт их в среднем раз в полгода – показывает, что кризис не обойдёт стороной бюджет одного из богатейших государств планеты. Ожидается, что в этом году налоговые поступления составят 776,2 млрд евро, к концу прогнозируемого периода – завершению 2025 года – это будут 908,4 млрд. Отставание составит два года: по прогнозам, сделанным до начала распространения коронавируса, Германия должна была пополнить бюджет свыше 900 млрд евро налоговых поступлений уже в 2023 году.
Прогноз собираемости налогов всегда является основой для дальнейшего планирования бюджетов – от федерального до коммунальных. Кабмин рассчитывает утвердить проект федерального бюджета на 2022 год, как и долгосрочный план вплоть до конца 2025 года, ещё до летних каникул. Однако парламентарии текущего созыва, которым предстоит одобрить бюджет, уже не станут этим заниматься из-за предстоящих в сентябре выборов в Бундестаг – бюджетом на следующий год займутся уже новые избранники народа. Ожидается, что его обсуждение станет важной составляющей будущих переговоров о формировании новой правящей коалиции, причём – после актуального прогноза собираемости налогов в этом почти не остаётся сомнений – камнем преткновения станут не вероятные дополнительные расходы, а их возможное сокращение или увеличение налогового бремени.
В основу подсчёта будущих налоговых сборов заложены общие ожидания экономического развития, выраженные в представленном правительством прогнозе номинального увеличения ВВП. По текущим данным Минфина, в 2021 году ожидается его рост на 5,3%, в 2022-м – на 5,2% и на 2,6% в последующие годы с 2023-го по 2025-й. Министр финансов, социал-демократ Олаф Шольц (Olaf Scholz) – один из трёх кандидатов на пост канцлера Германии – оценивает эти перспективы как стабильное поступательное развитие, особенно с учётом 10-миллиардного плюса, который ожидает земельные и коммунальные бюджеты. В то же время эксперт ХДС/ХСС по вопросам бюджетного планирования Экхард Реберг (Eckhardt Rehberg) считает ситуацию достаточно напряжённой в связи с постоянным ростом текущих расходов. Их динамика, по словам политика, не чувствует тормозов. Реберг призывает федеральное правительство «наконец знать меру»: «Тот, кто постоянно обещает всё новые платежи из федеральной казны, должен чётко указывать, за счёт чего её ждёт пополнение», – критикует щедрость Шольца христианский демократ. В частности, это касается новых субсидий системе соцстрахования: профинансировать их за счёт очередных долговых обязательств является не признаком крепкого бюджетного планирования, а самым простым способом свести концы с концами. «Министерство финансов несёт за это прямую ответственность, – напоминает эксперт, – как и за дальнейшее соблюдение с 2023 года принципа „долгового торможения“ (Schuldenbremse), утверждённого в Конституции ФРГ».
Фридрих Хайнеман (Friedrich Heinemann), руководитель направления «Налогообложение предприятий и управление государственными финансами» в Центре европейских экономических исследований им. Лейбница в Мангейме, выражает уверенность, что с окончанием пандемии, которое уже вполне можно предвидеть, немецкую экономику ожидает бурный рост конъюнктуры. Вместе с ним, пусть и с определённым запаздыванием, придёт и увеличение налоговых сборов. Экономист считает контрпродуктивным повышение налогов, которое многие из участвующих в сентябрьском голосовании партий включили в свои предвыборные программы. Такие планы, как возрождение налога на имущество, не взимающегося в Германии с 1997 года, или повышение максимальной ставки налогообложения, особенно сильно затронут средний бизнес, негативно повлияв на его возможности и готовность к инвестициям. «Новый прогноз собираемости налогов подтверждает, что нет никакой финансовой или политической необходимости идти на подобные риски, если с окончанием пандемии политика будет демонстрировать прежнюю дисциплину в том, что касается расходов», – указывает Фридрих Хайнеман.
Автор Пётр Левский
http://www.rg-rb.de/index.php?option=com_rg&task=item&id=27863&Itemid=13
***
Подводный кабель NordLink соединил ветропарки Германии и ГЭС Норвегии
Зеленой энергетике нужно решить проблему хранения избыточной электроэнергии. Линия электропередачи в Северном море поможет выравнивать графики нагрузки энергосистем двух стран.
Германия и Норвегия отныне будут совместно использовать возобновляемые источники энергии (ВИЭ), помогая друг другу на коммерческой основе выравнивать графики нагрузки своих энергосистем. Именно в этом состоит суть инфраструктурного проекта NordLink - прокладки по дну Северного моря силового кабеля общей протяженностью 623 километра.
"Аккумуляторная батарея" для немецких ВИЭ
Эта подводная высоковольтная линия электропередачи постоянного тока мощностью 1400 мегаватт (МВт) соединила ветряные и солнечные электростанции на севере Германии с норвежскими гидроэлектростанциями (ГЭС). Ее сооружение потребовало пяти лет и порядка 2 млрд евро инвестиций. Зато теперь, по образному выражению журналистов, немецкие ВИЭ подключены к большой "аккумуляторной батарее".
Прокладка подводного кабеля, одного из самых протяженных в мире, была завершена еще осенью 2020 года, затем несколько месяцев продолжались технические испытания и работа линии в пробном режиме, после чего в апреле началось ее коммерческое использование. Однако канцлер ФРГ Ангела Меркель (Angela Merkel) и премьер-министр Норвегии Эрна Сульберг непременно хотели принять участие в официальной церемонии сдачи в эксплуатацию NordLink, чтобы тем самым подчеркнуть большое значение проекта для развития зеленой энергетики в своих странах и в целом для энергетического перехода в Европе.
Торжественное мероприятие состоялось 27 мая в виртуальном формате. В нем участвовали министры экономики двух стран, а также руководители компаний-инвесторов. Это государственные операторы электрических сетей Statnett из Норвегии и Tennet из Нидерландов (активно работающий в Германии через дочернюю компанию), а также государственный банк ФРГ KfW.
Ключевая проблема ветряной и солнечной энергетики и вариант ее решения
Задача NordLink - внести вклад в решение ключевой проблемы ветряной и солнечной энергетики, которая состоит в высокой зависимости от погодных условий. Ветер дует и солнце светит далеко не всегда именно в тот момент, когда электроэнергия особенно востребована. В результате, ветрогенераторы и солнечные панели то не в состоянии удовлетворить подскочивший спрос, то работают впустую. Необходимы технологии, способные временно аккумулировать избытки зеленого электричества и тем самым выравнивать графики нагрузки энергосистемы. Иными словами, нужны накопители энергии.
Идея NordLink состоит в том, чтобы фактически превратить в такие накопители норвежские гидроэлектростанции. Норвегия - крупнейший в Европе, наряду с Россией, производитель гидроэнергии, которая обеспечивает свыше 90% потребляемого в стране электричества и его экспортные поставки. Большинство ГЭС расположены на юге страны. А на северо-западе Германии, где почти неустанно дуют ветры Атлантики, на суше и все чаще на море действует растущее число ветропарков, к тому же весьма широко используются солнечные батареи. При сильном ветре, ярком солнце и временно низком спросе эти ВИЭ производят избыточную электроэнергию.
Отныне крайне дешевое в такие моменты зеленое электричество будут перебрасывать по NordLink в Норвегию и там использовать в местных сетях, что позволит гидроэлектростанциям останавливать турбины и накапливать воду в водохранилищах. Это особенно важно в сухие и тем более засушливые летние месяцы, которые в условиях изменения климата становятся все более вероятными. В свою очередь, в периоды высокого спроса на северо-западе ФРГ норвежские ГЭС будут "возвращать" туда зеленую электроэнергию и при необходимости "добавлять свою". По данным компании Tennet, новый подводный силовой кабель способен обеспечить снабжение свыше 3,6 млн домашних хозяйств. Это не решает полностью проблему выравнивания производства на установках ВИЭ в регионе, но это часть решения.
Новая бизнес-модель для Норвегии вместо экспорта нефти и газа
А Норвегия, крупный поставщик нефти и газа в Германию и другие страны Евросоюза (в который сама она не входит), благодаря этому проекту расширяет свои возможности для экспорта зеленого электричества в ЕС. Что, несомненно, облегчит ей постепенный отказ от добычи ископаемых энергоносителей на пути к климатической нейтральности.
Так, норвежская и нидерландская энергосистемы уже с 2008 года соединены подводным силовым кабелем NorNet, который проложили все те же компании Statnett и Tennet. Огромный опыт накоплен при эксплуатации подводной ЛЭП между Норвегией и Данией Cross-Skagerrak, вошедшей в строй еще в 1977 году. По суше можно поставлять электроэнергию в соседнюю Швецию, которая по дну Балтийского моря соединена с целым рядом других стран ЕС.
К тому же еще в этом году ожидается завершение прокладки самого длинного в мире подводного силового кабеля North Sea Network Link протяженностью свыше 720 километров, который соединит Норвегию с Англией и будет действовать по тому же принципу, что и новая ЛЭП с Германией. Так что "брать на хранение" зеленое электричество европейских стран явно становится для Норвегии новой и перспективной бизнес-моделью.
Весьма символическая деталь. В Германии NordLink заканчивается в городке Вильстер в федеральной земле Шлезвиг-Гольштейн примерно в 10 километрах от АЭС Brokdorf, которая в рамках немецкой программы отказа от атомной энергетики будет отключена самое позднее в конце 2021 года. Оба энергетических объекта обладают фактически одинаковой мощностью: 1400 МВт.
Автор Андрей Гурков