Прогноз развития экономики Китая в условиях долгового кризиса населения и предприятий

***

Чихающий дракон — дырявый бюджет 

Действительно неприятное событие для российской экономики сейчас происходит не на Западе. Здесь как раз все рутинно, предсказуемо, и, говоря в терминологии Нассима Талеба, отсюда даже стоит ждать «белых лебедей». «Черный лебедь» притаился на Востоке.

Сырьевые рынки лихорадит. Цветные металлы, сталь, нефть, продовольствие — все это резко подешевело в последние месяцы. Основная причина внезапно прервавшегося сырьевого ралли — резкое торможение китайской экономики. Во втором квартале 2022 года прирост ВВП Китая составил символические 0,4% — это худший результат с 2020 года, когда страна первой в мире ввела жесточайший национальный коронавирусный локдаун.

Китай — единственная из крупных экономик мира, которая продолжает иезуитскую практику закрытия городов на локдаун из-за пандемии. Так, по данным Capital Economics, 41 город, на который приходится 32% ВВП Китая, в настоящее время переживает вспышки — это самое большое число с апреля. Кроме того, в этом году южные регионы Китая подверглись небывалой засухе. В результате реки обмелели, генерация электроэнергии на ГЭС резко упала. Стране, как и в прошлом году, пришлось ввести ограничения на потребление электроэнергии. Да, локальные проблемы, каждая из которых по отдельности решаема и неспособна нанести большого вреда, но все вместе они расшатывают экономику и создают предпосылки для более крупного, структурного кризиса в КНР.

Сейчас основная проблема Китая — посыпавшийся рынок недвижимости, важнейший сегмент экономики. С учетом сферы обслуживания недвижимости этот сектор составляет около 30% ВВП страны.

Именно недвижимость — локомотив роста Китая последние два десятилетия. Буквально из ниоткуда за поколение возникли сотни городов с дорогами, метро, ТЭЦ, сетями, аэропортами. Между городами протянулись автомобильные дороги и железнодорожные магистрали. Все это «тащило» металлургию, деревообработку, химию, машиностроение.

Цены на недвижимость в Китае снижаются уже 11 месяцев кряду. Предложение на рынке достигло 2,4 трлн долларов, в стране пустуют от 65 до 70 млн уже построенных квартир. Для понимания масштабов навеса: в этих квартирах спокойно разместится все население России. Однако рядовые китайцы предпочитают повременить и не берут новые ипотечные кредиты на покупку жилья. Для поддержания спроса власти страны уже ввели более 70 различных стимулирующих мер, снимая различные ограничения и понижая минимальные взносы на покупку квартиры. Но все больше экономистов и экспертов сходятся во мнении, что вряд ли стимулы решат проблему.

Старая модель роста исчерпала себя. В Китае произошло насыщение рынка: количество квадратных метров на душу населения в самой густонаселенной стране мира уже сопоставимо с Францией или Германией. Но доходы граждан КНР заметно отстают от стран Запада. Поэтому дальше экстенсивно расти рынку жилой недвижимости просто некуда. 

Кризис рынка недвижимости был триггером для глубоких финансовых передряг, растянувшихся на несколько лет, в Испании, Великобритании, Италии и США. Но особенно болезненно такой кризис пережила Япония в конце 1980-х. Из того кризиса, тянущегося уже четвертое десятилетие, страна не вышла до сих пор. У нынешнего Китая и Японии тех лет есть очень много общего: оконченная урбанизация, стареющее население, перегруженная долгами экономика, в том числе с признаками ипотечного пузыря. 

Официальная цифра общего суммарного долга всех предприятий и граждан Китая составляет 36,4 трлн долларов. Это 260% китайского ВВП, который равен 14 трлн долларов. Еще 70% ВВП — государственный долг. Итого суммарный долг по экономике КНР — порядка 330% ВВП. Огромная цифра, сопоставимая по масштабам закредитованности только с США и Японией. Обслуживать такую долговую махину можно либо только по околонулевым ставкам, либо при очень динамично растущей экономике, когда рост доходов (зарплат, налогов, прибыли) ежегодно опережает стоимость банковского процента. 

Очевидно, что задача КПК на ближайшие месяцы — разыскать новые сегменты, которые будут тащить экономику вверх, и стимулировать их развитие. Иначе китайский кризис недвижимости может затянуться на десятилетия, по японскому сценарию.

Состояние экономики Китая крайне важно для сырьевых рынков, а значит, для экономики России. И здесь даже не вопрос спроса: реальные отрасли экономики Китая все равно будут нуждаться в российском угле, газе, нефти и продовольствии, вне зависимости от финансовых передряг. Однако Китай, как крупнейший на планете импортер нефти, СПГ, угля и массы других сырьевых товаров, определяет уровень цен на них. Растущий спрос — это один уровень цен, стагнирующий — совсем другой.

Например, спрос на тот же природный газ со стороны КНР оказывает на этот рынок не меньшее влияние, чем истеричный европейский. По прогнозам Bloomberg, в КНР пиковый спрос на СПГ в ноябре окажется заметно ниже пика прошлого и позапрошлого года. Если не вмешается погодный фактор, это грозит вылиться в перенаправление законтрактованных Китаем объемов СПГ в Европу. Аналогии можно провести и по другим товарам — саудовской нефти, индонезийскому углю и т. д.

Для России как крупнейшего поставщика энергоносителей в мире состояние экономики Китая в условиях эмбарго на ресурсы играет первостепенное значение. Нефть и газ — кормильцы бюджета, их цена определяет не только его дефицит или профицит, но и курс рубля, а значит, уровень жизни в России, размер реальных инвестиций в экономике, а те, в свою очередь, — темпы экономического роста. Чихающий Китай, пожалуй, самая большая угроза макроэкономической стабильности нашей страны.

Автор Евгений Огородников, редактор отдела рейтинги журнала «Эксперт»

Источник - https://expert.ru/expert/2022/38/chikhayuschiy-drakon-dyryaviy-byudzhet/

*** 

Приложение. Китай дорого платит за стимулирование рождаемости

Попытки стимулировать рождаемость в Китае пока безрезультатны. Средние показатели рождаемости достигли нового минимума, признали власти Поднебесной.

Угрозу сокращения населения КНР можно было бы объяснить демографическими запретами в прошлом веке. Однако рождаемость сокращается не только в Китае, но и в других странах. Перспектива сокращения численности жителей Земли – крупная проблема, о которой мало говорят. Многим развитым странам предстоит искать способы экономического развития в условиях сокращения и старения населения, предупреждают обеспокоенные эксперты.

В Китае продолжает падать рождаемость. По данным Национального бюро статистики, число новорожденных в 2021 году составило 10,6 млн человек. Это еще меньше, чем в 2020 и 2019 годах, когда рождаемость составила 12 млн и 14,6 млн соответственно. Речь о самой густонаселенной стране мира – одной из двух, где население превышает миллиард человек. Из-за снижения рождаемости Поднебесная в ближайшие годы пропустит вперед Индию. Китай с 1979 по 2016 год проводил политику «одна семья – один ребенок». Сейчас семьи могут иметь двух и более детей.

Замдиректора Госкомитета по делам здравоохранения и планового деторождения КНР Ян Цзиньжуй признал, что принимаемые сейчас меры стимулирования рождаемости если и помогут, то только в отдаленной перспективе. «Политика трех детей в семье была провозглашена недавно, и хотя активные меры поддержки рождаемости вводятся одни за другими, трудно будет заметить какие-либо значительные перемены в краткосрочной перспективе», – заявил он. Для улучшения коэффициента рождаемости необходимо ускорить создание системы поддержки рождаемости, заявил замдиректора Исследовательского центра при Китайском народном университете Сун Цзянь.

***

Темп роста населения всего мира сократился примерно на треть за последние 30 лет, подсчитали в немецком фонде «Население Земли» (DSW). С 1990 года рождаемость на планете снизилась в среднем с 3,2 детей на женщину до 2,3 детей. Правда, показатели рождаемости в отдельных странах и регионах сильно различаются. Страны с высоким уровнем дохода имеют средний уровень рождаемости 1,8, а самый высокий уровень рождаемости зафиксирован в самом бедном регионе на Земле, в странах Африки к югу от Сахары, с 4,7 детей на женщину.

Сейчас на планете проживают около 7,9 млрд человек. Численности населения в миллиард человек человечество достигло в 1804 году. Двух миллиардов человек население Земли достигло в 1927 году. Затем удвоение численности населения планеты произошло к 1974 году. Следующее удвоение, до 8 млрд., можно ждать уже в 2024 году. По последним прогнозам ООН, к 2050 году население планеты увеличится до 9,7 млрд, а к 2100-му – почти до 11 млрд. Население Китая, считают эксперты ООН, к 2050 году сократится на 2,2% (на 31,4 млн).

С этими расчетами почему-то не согласился миллиардер Илон Маск, который назвал прогнозы ООН «полной ерундой». «Просто умножьте прошлогоднюю рождаемость на ожидаемую продолжительность жизни», – написал он в своем Twitter. К сожалению, вопросами демографии пытаются заниматься многие некомпетентные в этой науке люди, заявил «НГ» независимый демограф Алексей Ракша. Но если слова Маска ни на что не повлияют, то ошибки китайских чиновников в демографии будут негативно сказываться на экономике страны еще многие десятилетия.

«Если посчитать по формуле Маска, то население Земли составит 10,2 млрд человек, - говорит Ракша. - По данным ООН, с 2010 года ежегодно рождается около 140 млн., эту же цифру берем и за 2021 год (кстати, она будет сохраняться еще много лет). Умножаем на среднюю продолжительность жизни 73 года (до ковида) и примерно выходим на 10,2 млрд. Этот его расчет, однако, не верен. Прогноз ООН на 2100 год сделанный в 2019 году пока дает 10,9 млрд., но очевидно, будет немного понижен. Разница между примитивной оценкой Маска и нормальным прогнозом, например, в том, что продолжительность жизни тех, кто родился в прошлом году составит больше 73 лет, но меньше 81 года: например, по данным ООН, продолжительность жизни на 2100 год прогнозируется в районе 81 года, таким образом количество населения составило бы 11,3 млрд, но и это неверно. Часть людей умрёт раньше или позже этого возраста, и рождаться в будущем необязательно будет именно 140 млн. В общем, всё сложно, а если бы было так просто, как ошибочно кажется Маску, то профессиональные демографы были бы вообще не нужны».

А вот ошибки китайских чиновников в демографии будут негативно сказываться на экономике страны еще многие десятилетия, полагает эксперт. «Уровень рождаемости в КНР сейчас находится на худших уровнях, которые в РФ, например, отмечались лишь единожды в 1999 году,  – на одну женщину за 2021 год в КНР пришлось 1,16 ребенка. В РФ этот показатель составляет сейчас 1,52, в США – 1,62. Даже в Японии он 1,25, и из относительно крупных стран ситуация хуже, чем в Китае, только в Южной Корее, - говорит Ракша. - Население Поднебесной уже старее, чем в США, а через 5-10 лет оно будет старее, чем в России. Это в том числе результаты недальновидной политики страны в области демографии, когда жестко ограничивалось рождение детей. Там слишком долго ошибались, не поняв вовремя, что натворили. Последствия некомпетентных действий в демографии Китай будет расхлебывать в виде торможения экономики еще много десятилетий».

Когда-то и весь мир придет к сокращению населения, хотя в целом по планете процесс будет не быстрым, говорит Ракша.. А вот в отдельных странах уже и сейчас наблюдается довольно сильное сокращение. «В Болгарии, например, население сократилось на 28%, аналогичные процессы идут в других балканских странах, в Латвии, на периферии Евросоюза, население которых перебирается в государства с более высоким уровнем жизни. Причем, эти процессы не мешают этим странам богатеть. С одной стороны, снижение рождаемости может подталкивать рост производительности труда, недостаток рабочей силы компенсируется внедрением современных технологий, машин и т.п., с другой – сокращение населения замедляет рост экономики, так как сокращается потребление, спрос, менее выгодной становится локализация производства. В идеале население должно расти, но не очень быстро, лучше темпами, как в Канаде, Австралии», - говорит Ракша.

Теоретически, экономическое развитие при сокращающемся населении возможно, считает президент Русско-Азиатского Союза промышленников и предпринимателей (РАСПП) Виталий Манкевич. «В России в 2000-е годы мы видели с одной стороны крайне высокие темпы сокращения населения, а с другой стороны высокие темпы роста ВВП. Тогда это быо связано с посткризисным восстановлением экономики, результатом рыночных реформ 90-х и включением в экономику свободных советских производственных мощностей. Правда, в 2000-е годы население хоть и сокращалось, но росла доля и численность экономически активного населения (а сокращалась доля детей и пенсионеров). Сейчас же у нас сокращается население трудоспособного возраста, а через 7-10 лет с этой проблемой столкнется и Китай», - говорит эксперт.

Теоретически развитие возможно за счет повышения производительности труда, четвертой промышленной революции, роботизации производства. Однако, эта история также не кажется возможной в обозримой перспективе. Экономика Германии, которая ближе всего к автоматизации производства, в предкоронакризисном 2019 году выросла только на 0,6%, отмечает эксперт.

Россия тоже сталкивается с сокращением численности трудоспособного населения и дефицитом кадров, отмечает аналитик Института комплексных стратегических исследований Елена Киселева. «В такой ситуации, если мы хотим поддерживать темпы экономического роста не ниже среднемировых, придется предпринимать решительные шаги. Нужно создавать условия для активизации инвестиций, в том числе государственных, развивать высокотехнологичные отрасли и модернизировать имеющиеся производства; перемещать рабочую силу туда, где формируются новые центры роста; переобучать имеющихся сотрудников с тем, чтобы они работали с большей производительностью. Кроме того, придется обеспечить работникам конкурентную оплату труда», - говорит она.

Возможности для опережающего роста производительности труда в РФ есть, но для этого требуются серьезные инвестиции в технологическое перевооружение, говорит Манкевич. «Роботизированные промышленные линии достаточного высокого качества сейчас делают в Китае, и мы сейчас видим рост спроса со стороны бизнеса на закупки китайского оборудования, в том числе китайских автоматических линий. Но требуется целенаправленная госполитика по стимулированию трансфера технологий в Россию. Необходим льготный лизинг на закупки высокоточного и роботизированного оборудования, а также стимулирование НИОКР внутри РФ, включая увеличение инвестиций на фундаментальные научные исследования», - говорит эксперт.

Автор Анатолий Комраков

Источник - https://www.ng.ru/economics/2022-01-25/1_8354_china.html